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起头：中粮期货筹商中心
USDA公布十二月供需数据，数据偏中性。本次论说中，好意思豆2024/25年度旧作均衡表略有调治，但最散伙转库存守护3.16亿蒲不变。好意思豆2025/26年度新作均衡表未作任何调治，结转库存守护2.9亿蒲不变，略低于市集预期。本次论说数据基本相宜市集预期，但好意思豆出口远景欠安，导致盘面价钱不竭下落。
USDA公布十二月供需数据，论说基本未作调治，相宜市集预期，莫得给出惊喜。好意思豆2024/25年度均衡表中，入口由0.29亿蒲下调至0.27亿蒲，出口由18.82亿蒲下调至18.75亿蒲，残余由0.32亿蒲上调至0.37亿蒲，几个数据此消彼长之后，结转库存守护3.16亿蒲不变。2025/26年度新作均衡表，数据未作任何调治，市集比较关心的出口数字守护16.35亿蒲不变，最散伙转库存仍然为2.9亿蒲，低于预期的3亿蒲。近期CBOT大豆的集会下落还是反映出市集关于好意思豆新作出口的悲不雅心思，本次论说也未给出任何不测。
南好意思方面，巴西2025/26年度新作均衡表中，产量未作调治，守护1.75亿吨不变。仅将入口由35万吨上调至50万吨，结转库存由3636万吨上调至3651万吨。阿根廷2024/25年度旧作均衡表和2025/26年度新作均衡表均只作出微调，变化较小。25/26年度阿根廷新作结转由2285万吨下调至2284万吨。
民众方面，2025/26年度民众产量由4.2175亿吨上调至4.2254亿吨，结转库存由1.2199亿吨上调至1.2237亿吨。
图 好意思豆均衡表
数据起头：USDA
本次USDA月度供需论说调治颠倒小，南好意思和北好意思均莫得出现不错对市集价钱产生影响的数据。在本次论说发布之前，由于中国采购好意思豆保合手领路克制，好意思豆的出口并未出现短时代内的快速增多，高价卖货的意愿跟着时代的推移，出口窗口越来越小。这么一来，一方面是高价出口至中国的量级颠倒小，另外一方面亦然由于前期合手续挺价导致竞争力较差，非中国地区的需求也受到了扼制。当今降价找需求的情况越来越清朗，后期不错找到的复旧也只但是巴西天气出一些问题好像中国采购。从后期来看，瞻望CBOT大豆中永久走势看弱，但在中国采购完成以及南好意思定产之前，价钱可能仍有复旧。
国内方面，供需样子比较之前莫得出现太大的变化，当今供应仍然比较弥漫，而近期公布的储备拍卖对市集的冲击作用比较彰着。从后期来看，在国内险阻游库存均比较充裕的情况下，又存在储备拍卖的补充，来岁一季度也很难出现缺货的情况，本次中好意思商业摩擦，国内产业链应付的颠倒充分。前期CBOT大豆盘面的高涨在有顷的时代内推升国内近月资本，但是在中国领路的采购计谋之下，外盘回落，国内盘面价钱侍从下落。从后期来看，瞻望国内豆粕期货价钱守护舛误。
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牵扯裁剪：赵想远
